國際油價(jià)(WTI)從3月7日的53美元附近形成下行拐點(diǎn)后，經(jīng)連跌數日已經(jīng)在48美元持穩了一大段時(shí)間。近期，歐佩克一改在劍橋能源會(huì )上揚言不愿再延期減產(chǎn)的態(tài)度，重新承認減產(chǎn)舉措對遏制油價(jià)過(guò)低以及降低過(guò)高庫存的必要性。尤其是前一段時(shí)間，歐佩克密訪(fǎng)華爾街之后，金融界的石油投機商們對未來(lái)油價(jià)走勢的態(tài)度有了微妙的變化。這些變化已在當前油價(jià)中體現出來(lái)。
目前看，引發(fā)油價(jià)下跌的主要動(dòng)力是空頭倉位的大增，使得直接影響油價(jià)走勢的期貨凈持倉比前周下降了15%，從而帶動(dòng)油價(jià)下挫5美元。其中，一個(gè)重要的現象值得關(guān)注，期貨多頭并未呈現出曾經(jīng)預想的“踩踏”性?huà)伿劬置妫囝^倉位仍然掛在70萬(wàn)手的高位上基本沒(méi)有撤出。有理由認為，這批在前三個(gè)月逐步積累起來(lái)的多頭力量仍然是今后油價(jià)下跌之時(shí)的“堰塞湖”。換言之，如果這批多頭倉位不經(jīng)過(guò)適當的平倉回撤，驅動(dòng)油價(jià)下行的力量仍會(huì )積聚。可見(jiàn)，目前的48美元不應該是這輪油價(jià)下行的谷底價(jià)位，近期油價(jià)應該還有一段時(shí)間的跌勢。
當然，這一輪油價(jià)的下行勢頭畢竟是有限的。此前之所以沒(méi)有呈現多頭大規模的平倉現象，與歐佩克密訪(fǎng)華爾街事件有重要關(guān)系。歐佩克通過(guò)與華爾街金融界的溝通，希望華爾街能更好地理解他們將會(huì )采取的行動(dòng)(暗指減產(chǎn)延期)。并且已有跡象表明，歐佩克已與華爾街初步達成了共同努力提振油價(jià)的共識。近期多頭之所以沒(méi)有大規模平倉，實(shí)際上是投機商們用行動(dòng)表明了這樣一種態(tài)度，金融界的這些投機機構已經(jīng)預期歐佩克6月再減產(chǎn)協(xié)議會(huì )延續，并且認可了減產(chǎn)行為將會(huì )對油價(jià)產(chǎn)生的推動(dòng)作用。
與以往一輪下行行情往往需要經(jīng)歷兩個(gè)多月相比，當前這輪下跌行情將會(huì )因為這次歐佩克密訪(fǎng)華爾街的成果而提前結束。致使前期積聚的多頭還沒(méi)有來(lái)得及充分撤出時(shí)，就會(huì )因為歐佩克與華爾街共謀下一輪限產(chǎn)延期消息的到來(lái)，引發(fā)新一批多頭的洶涌入市而提前拉升油價(jià)。這輪下跌行情還沒(méi)有跌到應有的低位時(shí)，就可能被這一重大利好消提早結束。
還應引起關(guān)注的是，近期有更大的一批投機資金進(jìn)入了石油期貨市場(chǎng)。投機資金的總持倉量一舉突破了前三個(gè)月曾創(chuàng )下的歷史最高記錄。這意味著(zhù)，一旦由跌轉升的行情翻轉形成，石油投機資金將比過(guò)去有更強的投機欲望與更多的資金力量去炒作油價(jià)，加劇油價(jià)波幅震蕩。
更重要的是，5月至6月，將有兩個(gè)重大利好事件同時(shí)作用國際石油市場(chǎng)，即5月25日的歐佩克減產(chǎn)再延期，以及沃克爾規則可能不會(huì )在6月底前被執行。當這兩個(gè)利好疊加時(shí)，將對油價(jià)形成強勁的共振效應。預計不久將至的這一輪上揚行情，可能是今年提升幅度最大、上行周期最長(cháng)的一波行情。
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